「林海股份」价格限制制度短期内不应取消

股票资讯  2021-05-03 03:49:41

上交所、深交所和CICC上周五正式发布了关于指数熔断的相关规定,将于2016年1月1日起正式实施。同时,三大交易所表示,限价制度是中国证券市场的基本制度安排。放宽或取消价格限制将影响结算风险管理体系、杠杆业务风险控制措施、市场监测指标等现行制度安排。,并且对投资者的交易习惯有很大影响,短期内难以实施。

交易所就引入熔断机制征求意见。有市场人士认为,在保持现行涨跌幅限制制度不变的情况下,没有必要实施指数熔断,建议放宽或取消个股涨跌幅限制,引入个股熔断。对此,交易所解释说,两种制度在诉讼标的和诉讼原则方面存在一些差异。从今年股市的异常波动来看,涨跌幅限制制度不足以在极端情况下稳定市场,因此有必要引入指数熔断机制。这意味着熔断机制和限价制度相当于给股市上了“双保险”,进一步促进了市场稳定,维护了市场秩序,保护了投资者权益。

其实取消限价的呼声一直存在。过去,当出现熊市或连续暴跌时,有市场参与者建议实行T+0交易,取消限价。有专家认为限价和T+1交易不符合国际惯例和市场化原则。这两种交易机制的设置很容易扭曲证券价格。实行无限价的T+0制度,可以恢复市场自律机制。

一年多前,沪港通宣布开通。也有人指出,限价制度的实施不利于a股与港股对接。然而,中国证监会主席肖钢去年4月明确表示,上交所不打算解除涨跌限制。

中国股票市场现行的股票价格限制制度于1996年12月16日实施。当时股市大涨,监管部门实行限价制度,防止市场出现严重的过度投机和可能的风险。现在资本市场的发展环境和19年前不一样了,政策方面也不再刻意抑制股市上涨,但是限价和限价制度依然存在。

股票限价制度规定了单只股票交易价格的波动范围,可以在一定程度上防止股价的大幅波动,减缓在遭遇大跌时恐慌情绪的过度蔓延。香港股市没有涨停,个股暴涨暴跌的例子不胜枚举。以洛阳玻璃h股为例,今年4月2日以来连续三个交易日飙升,日涨幅分别为20.23%、36.86%和14.50%,累计涨幅为88.41%。但该股从6月25日至7月8日下跌63.49%,其中5个交易日日跌幅超过10%,7月6日和7日分别下跌19.75%和19.69%。以美国股市为例。低价的中国股票最近很激动。橡子国际11月30日和12月1日分别暴涨394%和677.33%,12月2日和3日分别暴跌38.18%和36.98%。

指数熔断机制的引入,可以在市场基准指数波动超过一定范围时,暂停整个市场交易一段时间,从而防止市场过度反应。但如果同时放松或取消个股涨停限制,很容易导致局部市场波动风险增加。自今年9月7日发布熔断机制征求意见通知以来,沪深300指数仅在11月27日下跌超过5%。可见,在市场交易相对稳定的阶段,触发5%熔断阈值的概率较小。为了防止个股剧烈波动,限价体系仍然有必要发挥作用。

a股与海外成熟市场不同,投资者结构不同,整体市场波动较大。更需要防范个股剧烈波动可能传导到大盘的风险。对于a股来说,重要的是引导其进入“慢牛长牛”的理性轨道。放宽或取消限价制度并不是当前市场的主要矛盾。

a股市场的发展将从新兴和过渡阶段逐渐成熟,交易机制将更加市场化。放宽或取消个股限价是必然趋势。在推进市场化的过程中,要夯实市场发展的基础,特别是要加快法制化进程的后续。从近几个月监管部门的披露来看,a股市场存在诸多违法行为,投资者权益保护有待加强。需要注意的是,放宽或取消个股涨停板,可能会给违规操纵市场的机会更多。投资者可以依法对操纵市场的违法行为提起民事诉讼,这应该是放宽或取消个股涨跌限制的前提。到目前为止,这种民事索赔还没有解决。


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