「海立美达」明年债券市场会有什么表现?

股票资讯  2021-04-08 02:49:54

东方财富网邀请上海拉曼资产信用评估总监张盼做客“财富大咖啡秀”。他在节目上表示,明年整体宏观经济形势仍相对乐观,第三季度和第四季度经济金融数据呈现复苏和转暖趋势,明年债券市场可以更加乐观。

以下是采访记录:

主持人:随着基本面逐渐好转,你如何看待明年的宏观和债券市场表现?

张盼:总的来说,明年的宏观经济形势应该比较乐观。一方面,每个人都可以看到,整个第三季度和第四季度各方面的高频经济和金融数据都呈现出相对良好的复苏和升温趋势。另一方面,从国际角度来看,我们今天大幅增加的出口在当前环境下仍有可能保持相对强劲的状态,而不仅仅是昙花一现。所以,在一个比较好的基本宏观视角下,大家可能对明年的资本市场还是比较有信心的。具体而言,在债券市场,从今年5月开始,整个央行在货币政策方面经历了相对明显的边际紧缩,整体资本利率已经恢复到相对正常的水平。与此同时,我们的相关监管部门在不同场合多次强调,要防止资金闲置和套利。因此,在这个大基准下,我们今年下半年的整体流动性处于边际紧缩状态,所以相关政策或金融风险防范政策,今年我们在一定程度上取得了相对有效的效果,同时我们的整体杠杆率也开始在一定程度上稳定下来,所以我们也可以对明年的货币政策更加乐观。

我一直强调的另一点是,我们都知道,在发达国家,一般来说,整体利率水平会与整个经济增长或整个经济区域同向波动。美国、日本、欧洲最典型的国家都是随着经济增长不断下滑,利率也在不断下降。就债券价值而言,利率下降意味着债券上涨。在过去的十几年里,尽管经济增长率有不同程度的波动,但我们以10年期国债为例,其利率中心全年保持在3%-3.8%的范围内。从国际经验来看,整体后续努力仍有相对较大的下行空间,因此在中长期,我们不妨对明年的整个债券市场更加乐观。

主持人:谢谢大家的深入讲解。时光飞逝。今天的节目到了。谢谢大家的关注。下次见。

张盼:下次见。


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