「吉电股份」投资总监不能指望研究总监?普银安盛基金“急着去医院”

股票资讯  2021-04-09 10:02:53

原标题:投资总监弱,期待研究总监?普银安盛基金“急着去医院”

张炬红坎金融

近年来,在内地公募圈,银行资金实力日益壮大。除了“四大行”都有自己的直属基金公司外,股份制银行、城市商业银行、外资银行也纷纷成立基金公司,拓展各自的金融版图;统计显示,包括2016年由恒生银行控股的恒生前海,目前mainland China共有15家银行基金公司。

然而,股权投资似乎一直是大多数银行基金的缺点。原因是由于风险控制和回撤的限制,银行基金的投资风格相对保守,重仓股更倾向于分红高的蓝筹股。但在银行外包的压力下,银行型基金提高主动投资能力是大势所趋,工银瑞信和招商局旗下的股权产品近年来“稳步前行”。

然而,曾经辉煌一时的普银安盛基金,如今似乎成了“例外”。数据显示,2018年以来,普银安盛旗下的股权产品整体表现一直不尽如人意。除医疗主题基金外,表现最好的普银价值增长的增长率不到2%;特别值得注意的是,春节前夕,公司宣布,由现任投资总监吴勇管辖的两个产品由新的研究总监杨接任;2015年,吴用的两个产品年底就已经进了前十。

新浪沧石基金策略师戴在接受《红周刊》记者专访时指出,以精致生活和战略性新兴产业为例,从几年的选股风格来看,2015年和2016年的股票以中小板为主,2017年转行大盘,未能做出有效的市场风格判断和积极管理,没有像中国邮政那样牢牢看重中小板和创业板。

股票型基金的业绩是不是“不如从前”?

曾几何时,普银安盛基金一直是银行基金中不知名的小三,在当时一直处于银行基金的底部;然而,时代变了。2017年下半年,公司规模一举突破1000亿大关,规模排名从原来的50位跃升至前30位。

原因是近年来公司股权基金业绩突出导致的规模扩张效应首当其冲,应该归功于公司现任投资总监吴勇。在2015年的公募基金年终排名战中,浦银安盛的战略新兴产业和浦银安盛的精致生活都达到当年的前十名,而且这两个产品当年的净增长率都超过了100%,而这两个产品的基金总监都是吴勇。在明星光环下,吴勇在2016年初执掌了普银安盛的消费升级和普银安盛的英明选拔,成为公司股权团队中最有实力的人物。

但也许是因为市场的变化,坚持不变的投资风格,吴勇管辖的产品业绩随之暴跌至谷底,他现在管理的产品自2016年、2017年、2018年初以来,净收益率一直为负。从2018年初以来的情况来看,截至3月21日收盘,普银安盛战略性新兴产业净增长率约为-6.73%,在1786只同类基金中排名第1739位;普银安盛精致生活净增长率在-5.95%左右,在1786只同类基金中排名第1725位。

对此,格商财富基金分析师杨晓青在接受《红周刊》采访时表示,目前,吴勇管理的两只基金风格非常相似,大部分尴尬股重叠,因此它们的表现相对一致。至于这两年表现不佳的原因,主要是他们的投资风格与当时市场的白马价值偏好相悖,他们的重仓包括房地产、建筑、中小股等相对低迷的板块。

巧合的是,除了吴勇,该公司股权团队的另一位重要部长褚颜回今年也遭遇滑铁卢。根据万得信息提供的数据,他负责的基金包括普银安盛史圣精选、普银安盛新经济结构、普银经济带崛起、普银安盛和回归。其中,年初以来普银安盛新经济结构的净增长率约为-4.48%,普银安盛经济带的净增长率约为-0.57%,普银安盛及回报A的净增长率约为0.66%,普银安盛史圣精选的净增长率约为0.48%,最后两个净增长率为正的产品仅增长了不到1个百分点。

除了新任命的研究总监杨,浦银安盛的股权团队里其实还有两位基金经理——姜建伟和。统计显示,虽然他们管理的产品净值今年实现了正增长,但除了陈卫锋领导的普银安生医疗保健由于最近医药行业的大幅上行攻击而增长了约5个百分点之外,其他产品的表现也很差。

股权产品业绩下滑的原因是什么?

从2015年的冲天,到2018年的跌入谷底,投资总监吴勇的业绩以惊人的速度下滑。这背后的原因是规模快速扩张导致的管理难度的升级,还是基金经理调整头寸失败的克星?

大泰金石基金分析师王伟在接受《红周刊》记者采访时指出,从投资总监吴勇和副总监姜建伟的策略来看,他们关注的是中小股的成长性,较少关注行业的周期性和上涨性。龙头股的示范效应和价值低;同时,他们对个股的持仓过于频繁,不适合当前价值投资的市场理念。

以吴用经营的普贤安生精致生活为例。去年第一季度,它配备了过多的电子、通讯和汽车零部件。第二季度,增加了农业。第三季度,它添加了化学制品、纸张和钢材,性能大幅提高。第四季度转向餐饮和电子。虽然从中长期数据来看,基金周转率与业绩并无显著相关性,但结合二级市场近两年的结构化市场,灵活操作的优势并不能体现在净值增长上。恰恰相反,

很多公募基金行业人士指出,吴勇可能延续了2015年业绩制胜的惯性思维,延续了过度配置成长股的投资思路,忽略了2017年以来的极值股市,没有踩上市场热点。虽然以中国平安为代表的白马蓝筹股在第四季度报告中加入了尴尬股,但可能是由于买入点和仓位的约束,最终对组合的表现贡献不大。

在某种程度上,投资部副主任姜建伟和吴勇有着相同的想法。“持股比较分散,偏爱中小股,换手率也很高。主要以股票的成长性为主,不偏爱哪个行业或者个股。但客观来说,这种策略不适合近两年的结构化市场;但今年以来,市场热点变化频繁,中小企业反弹,基金业绩明显反弹。”王华对记者做了客观的分析。

有趣的是,记者注意到,和吴勇表现差得差不多的褚颜回,从今年年初开始就频频为浦音安生发声。值得注意的是,他管理的产品表现平平的原因与前两者不同。从去年四季报可以看出,除了普银安盛的新经济结构外,其他几个掌舵的基金产品实际持仓都不高,交易风格比较平和;不过,楚颜回的离职率同样很高。以普银安盛的新经济结构为例,根据去年的季报,逐渐将配置重点从电子和消费转向餐饮、医药等符合市场的板块,但也在调仓过程中误杀了一些龙头股,没有分享他们不断上涨的利润,如格力电器、万华化工等。

更有趣的是,楚颜回的债券配置头寸其实很低。以他负责的另一个产品普银安盛史圣精选为例,这几年的债券持仓量占比都没有超过30%。

新的研究主管有任务?

面对荣耀之后的低点,普银安盛基金其实是在苦思良策。春节前夕,星泉基金明星基金经理杨迅速履职,接任公司两只股票型基金的基金经理。

根据普银安盛基金发布的公告,杨被聘为普银安盛智能选择与消费升级基金的基金经理。原基金经理吴勇不再管理这两个产品,但他将继续担任公司的投资总监和另外两只基金的基金经理。根据公司相关人士的公开声明,此次调整主要是由于吴勇担任投资总监工作繁忙所致。

为此,记者致电普银安盛基金作为投资人,连线人表示,吴勇仍然是公司的投资总监,而杨现在是公司的研究总监,但公司之前的研究总监并没有离职,只是换了部门。

据综合记者采访,该公司对杨应该寄予厚望。据公开资料显示,杨在任期间经营了三个产品,但其就业回报仅令人满意。具体来说,他管理发展趋势3年9天,他的就业回报率只有62%;他管理兴泉绿色投资2年218天,就业回报率只有20.10%;他管理了全世界91天,他的岗位回报率只有-0.07%。

虽然表现不佳,但也许投资风格与目前的市场一致,各方人士对杨的新工作仍有一些期待。指出:“过去,杨的主要投资目标是蓝筹股,更符合明智选择和消费升级基金的风格。普银安盛目前面临产品风格转型的问题。或许公司看到了价值投资的不足和产品设计的欠缺,选择了擅长蓝筹价值的杨

然而,杨能否在改变环境后继续取得辉煌的成就还有待观察。

记者还注意到,他在浦银安盛管理两只基金的时间只有50天左右,但杨管理的产品回报率为负,两种产品的净值都下降了近2%。

综上所述,浦银安盛的股权团队目前可能正面临重组转型后的痛苦时期。什么时候才能重建辉煌,然后达到巅峰?只有时间能告诉我们答案!

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