公司对优质企业的估值大大提高了新三板的市盈率,“萧条”也逐渐得到修复 滨化股份

股票资讯  2021-03-09 17:59:16

精选层和创新层平均市盈率优质企业市盈率大幅提升,新三板价值逐步修复

记者盛博

2020年,作为新三板改革的大年,投资者门槛的降低提高了市场流动性,选定层级的建立和交易有助于多层次资本市场随着转移制度的引入而不断完善。三大政策推动了对选定层级有明确转移预期的企业的估值修复,以及与创业板和科技创新板的流动性衔接,从而继续推动新三板选定层级潜在目标和优质企业的估值修复。

很多投资者在创新层甚至基础层“挖掘”选择层的潜在目标,尤其是转板预期的潜在目标,新三板优质企业二级市场的交易机会,一级市场的增加机会。新三板市场优质企业估值低迷正在修复。

记者梳理了2020年1月2日首个交易日至12月29日的交易数据,观察新三板估值恢复情况。

从价格涨跌来看。目前,今年入选公司的平均增长率为72.92%,41家入选公司中有32家上升,占78.05%,接近80%。其中增幅最大的三家入选公司分别是桐乡科技、万通液压、连城数控,自年初以来分别增长了669.23%、323.20%和278.33%;鹿医、北国、安徽凤凰、三友科技、创源仪器、森轩医药等6家入选公司也增长了100%以上。

从市盈率来看。新三板整体平均市盈率从年初的48.33倍上升到年末的50.08倍。今年1月1日,选股和创新股整体市盈率仅为17.04倍和19.58倍;随着各种措施政策在选股层面的逐步落地,截至6月30日,选股和创新股整体市盈率分别升至28.22倍和23.64倍;选择层上线第一天,选择层和创新整体平均P/E比分别为27.97倍和24.17倍,与选择层前期水平基本持平;到年底,两家公司的平均市盈率再次略有不同,选择层为28.94倍,创新层为23.87倍。考虑到还有不盈利的科技企业,比如北国,市盈率也是反映估值的参考指标之一。整个新三板、精选层、创新层的平均市盈率从年初的2.05、2.34、1.84上升到年末的2.39、3.97、2.35,呈现持续上升趋势。

此外,转让制度的实施为新三板上市公司进入a股市场开辟了渠道,进一步修复了上市公司在多个行业和a股的估值。比如今年7月a股券商板块股价走强,新三板悦凯证券股价连续10多个交易日上涨约30%。此外,在多项优惠政策的刺激下,a股新能源和光伏等行业迅速崛起。同样,新三板的共享科技、连城数控等相关企业也大幅崛起。连城数控作为行业龙头,成为选择层第一只百元股。再比如今年大涨的双一科技、杨明智能等新能源风电行业a股。新三板杨炼新材料今年股价上涨6.86倍。

今年新三板选层带动整体市场估值修复,得到市场参与者一致认可。银泰证券股份转让业务部总经理张科良认为,新三板改革激活了各方信心,吸引增量资金进入市场,修复了企业估值。“这项政策的力度和范围是适当的。在修复估值的同时,并没有导致估值大幅上升,保证了市场的稳定健康运行,也为后续的持续改革和新政策的试点预留了一定的空间。”

从a股市场标杆的角度来看,南山投资创始人周云南认为,今年新三板整体估值修复的原因有三:一是今年在注册制背景下,a股IPO扩大,新三板上市公司占据会议。约占企业总数的25%,IPO高于会议率,带动了上市公司在头部的估值;二是今年精选层小IPO爆发,特别是明确的直接转让上市规则,有效推动了精选层估值,进而助推优质创新层和基础层企业估值;第三,市场信心的恢复和政策预期的提高促进了新三板流动性的恢复,流动性的提高提升了新三板的估值水平。


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