「基金519035」2021年保险业投资战略报告:从战略转型角度看保险代理人的生态重塑保持“强于市场”评级

股票资讯  2021-04-09 00:53:59

机构:中信建投

评级:强于市场

第一,“以顾客为中心”的转型和代理制度下关系的重构

1.传统模式中的问题越来越尖锐:我们总结出传统保险业的转型面临以下三大挑战:挑战1:公司顶层设计层面自上而下“以客户为中心+数字化转型”的战略目标与一线业务人员层面自下而上“以销售和渠道为中心”的绩效KPI考核之间的矛盾。挑战二:集团数字化战略转型的长期价值与投资者更加关注季度短期财务报告的压力之间的矛盾。挑战三:成熟金融机构的优势业务量巨大,创新业务增长缓慢,两者之间存在结构性矛盾,虽然增速较快,但占比太小。

2.转型是经营理念的转型,是三角关系的重建;

1)公司和客户需要建立强大的多渠道关系。保险公司可以依靠多渠道、多管齐下,以多种形式加强与客户的互动。通过构建多渠道整合能力,使客户跨接触互动时的服务信息协调一致,“调性”与“变现”之间的平衡要清晰;2)公司和代理需要建立合作关系,而不仅仅是雇佣关系。公司为代理人提供一个展示平台,包括提供培训、提供客户信息、提供多样化的产品和服务、提供便捷的票据审核和签发系统,帮助代理人更好地工作,为客户提供更有效的建议,从而实现双赢;3)代理人与客户之间需要建立信任关系,通过了解客户及其需求,提供良好的建议和可靠周到的服务,可以逐步获得可靠的咨询关系。在获得信任的过程中,代理人自身素质、专业能力和服务能力的提升是关键。

二、行业总结和展望

1.资产侧压力缓解:看明年一、二季度的经济数据,在基数低、复苏乏力的情况下,概率会超过市场预期。经济弱复苏+通胀上行中心+货币政策保持稳定中性,目前利率还有上行空间,所以利率对保险的投资方有积极影响。2.下一阶段的估值支撑主要来自债务方面的改善:估值的催化因素已经转向对未来业绩的预期。第四季度,公司积极为良好的开局做准备,预售情况预计良好。今年一季度新的单低基数叠加,债务侧的边际改善相对确定,将成为提振当前估值的最重要因素。

三.投资建议

利率稳定向上的预期,债务方明显的边际改善,会让保险股欢迎戴维斯双击。年底估值切换临近,当前历史分位数估值水平较低,估值还有提升空间。在个股层面,我们继续推荐平安和中国太平洋保险,这两家公司在债务上的边际改善更为明显。

四.风险警告

业绩改善率低于预期,长期利率下降超出预期,股市波动加剧。


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