近10年,年化收益19.87%。她为什么被称为“稳定女神”? 600199

股票资讯  2021-03-11 20:06:31

我以为牛年对于a股市场来说是看涨的一年,没想到年初市场继续波动,导致很多专业投资机构降低了今年的收益预期。个人投资者似乎更难像去年那样获得丰厚的超额回报。

巴菲特说:“赛马除了选择好赛道,选择合适的骑师也很重要。”基金投资也是如此,不仅要选择高繁荣、成长空间大的行业,还要选择回报能力优秀的基金经理,为我们获取超额回报。

市场上有这样的基金经理。2018年1月26日大盘高点(上证3558点)成立了一只她管理的基金。自成立以来,市场经历了大幅震荡回调,走出了深V市场。截至2021年2月5日,大盘仍在3500点(3496点)左右,但她管理的这只基金业绩翻了一番(138.39%)

这个基金经理是被称为“稳定女神”的中欧基金的王健,这个基金就是中欧嘉泽。

为什么王健能够在市场动荡的情况下保持直立,保持优异的表现?通过了解我,我发现她和别人不一样。

“稳健女神”这个名字从何而来?

时间的沉淀往往是基金经理职业生涯中最宝贵的经验。目前市场上股票型基金经理近1500人,其中只有100人左右有近10年的基金管理经验,其中女性基金经理比较少见,王健就是其中之一。

王建拥有17年的证券行业经验和近10年的基金管理经验。他于2015年6月加入中欧基金,目前是中欧成长集团的核心成员。也是中欧新动力、中欧嘉泽等优秀基金的基金经理。

“历史长期表现稳定,回撤得到很好的控制,不怕市场波动”,这是王建近年来基金管理最突出的三个特点。

王建管理的基金有多稳定?

以王建管理时间最长的产品为例。在她管理基金的九个完整的自然年中,九个完整的年度业绩超过了同类产品。

注:光大动力首选的同类基金为灵活配置基金,中欧新动力的同类基金为偏股混合型基金。数据来源:老虎投资者编制,截止2021年2月5日

而对于活跃的股票型基金,基金经理的投资风格决定了基金的持有体验。作为一个均衡的玩家,王建完美诠释了“守弱大盘,稳牛市”的稳健风格。截至2021年2月5日,王健基金管理近10年年均回报率达到19.87%,业绩在全市场仅有9年以上基金管理经验的187名基金经理中排名前5%!

以她管理的中鸥嘉泽为例。该基金成立于2018年初的市场高点,在市场大幅波动时立即回落,业绩一直稳定且优秀。数据显示,截至2021年2月5日,基金累计收益138.39%,年化收益率33.13%,同期上证综指下跌1.46%。自成立以来,回报率在同类基金中排名前5%,在同期成立的同类基金中排名第二(3/27)。

数据来源:tiger investors编制,截止2021年2月5日;中欧嘉泽是Wind分类下的灵活配置基金。排名数据来自Wind。同期建立的时间间隔为2018年1月。该基金过去的表现并不能预测其未来的表现。中欧嘉泽王剑的经营期为2018年1月26日至今

如果分开看时间,王建稳健的标签可能更明显。2018年熊市,上证综指下跌29.72%,同类基金平均下跌15.31%,中欧嘉泽仅下跌7.95%;2019年结构性牛市中,中欧嘉泽上涨53.74%,远高于同类和主流指数的上涨水平;2020年市场将震荡上行,中欧嘉泽在业绩稳健的同类基金中位列第一季度。

值得一提的是,在收益稳定的同时,王建的回撤控制相对较好。利用净值-仓位联动策略,计算出中欧嘉泽在王建管理期间的最大回撤为-16%,而沪深800指数同期的最大回撤为-33%。

数据来源:老虎投资人已编制。截至2021年2月5日,中欧嘉泽的同类产品为Wind分类下的灵活配置基金

一朵花不能构成春天。要是这只基金表现好,王健肯定不会被贴上“稳定女神”的标签。看她的管理基金业绩表,可以看到,王健管理6个月以上的基金,全部成功实现了就业回报翻番,年化回报超过20%,大部分都经历了牛市、熊市、震荡市的洗礼,再次奠定了王健“稳定女神”的地位。

王建负责股票型基金的整体业绩(管理时间超过6个月)

数据来源:tiger investors编制,截止2021年2月5日

王健在近10年的基金管理生涯中,凭借出色的表现赢得了众多行业奖项,包括:

中欧新动力混动5年获Galaxy ★ ★ ★ ★评级(Galaxy Securities,2021/2/5);光大动力获得五年开放式混合型持续获奖金牛基金奖(中国证券报,2014)和五年连续奖励主动混合型明星基金奖(证券时报,2014);中欧新动力混动荣获长江最佳FOF标准基金(均衡类唯一)(中国证券报-长江证券,2019);光大动态优化——五年灵活配置金奖(上海证券报);中欧新动力混合动力(LOF)获得部分股票混合基金七年奖(上海证券报,2019)。

GARP策略从业者,低价买入高成长

为什么王粲建的业绩在保持稳定的同时实现了高超额收益?如果你知道她的投资风格和策略,你可能会找到线索。

王建的投资策略很简单,就是“低价收购高成长公司”的GARP策略。其核心在于低估值的选择和高增长预期的判断,目的是以更低的价格收购高增长公司。

对于许多逻辑“直线”投资者来说,低价买入高增长似乎是一个矛盾的梦想。但在王健眼里,随着a股市场的不断发展,上市公司的数量和质量不断提高,市场有效性不断增强。在a股市场的波动中,不断出现适合GARP策略的股票并不困难。

在长期实践GARP战略时,王建不是一个简单遵循的教条主义者。她会根据市场情况追求投资的平衡,这是她投资方法的另一个亮点。具体来说,王健会通过三个技巧来实现投资中的“平衡”:

第一,用低估值策略买增长,实现价值和增长的平衡。所以她买股票的时候,估值的评价标准不是绝对低估静态估值,而是折价后的增长是否有足够的吸引力;

二是采用相对分散的组合投资,单一行业或风格不存在过度的风险暴露,适合获得长期超额收益,降低组合的波动性;

第三,为人正直应该是令人惊讶的。投资组合中既要有白马股,也要有潜在的黑马股。通过两者的结合,可以更好的实现低估值买入成长策略的效果。

所以可以清楚的看到,王建投资哲学的核心思想是估值与成长相匹配。彼得·林奇曾经说过,“股票的价格会围绕企业的内在价值上下波动”,王健的投资核心就是寻找企业的内在价值。当企业内在价值高于股票价格时,可以考虑投资。

估值和增长都兼顾,中欧选择起步!

注意,重点来了!!!

由王健担任基金经理的中欧嘉轩混合基金(A: 010947)将于3月1日至5日发行。作为GARP战略的实践者,中欧嘉轩延续了王健的投资和研究风格,注重估值与增长的匹配,主要体现在两个方面:一是挖掘更多高增长的个股收益,二是争取低估值的合理买入价格。

据了解,基金将考虑企业的成长和估值,选择具有持续竞争优势、成长性好、内在价值高的股票,捕捉产业发展的战略机遇和个股快速成长带来的投资机会。

王建的公司中欧基金(CEIBS Fund)是一家在国内股权投资领域颇具特色的基金公司。经过多年的发展,中欧基金在积极投资管理领域取得了突出的成就。截至2020年底,中欧基金近六年股票投资平均主动管理率为193.79%。(银河证券,截止2020年12月31日)

凭借优异的业绩,中欧基金自2014年以来连续六年获得“金牛基金公司奖”,这是业内仅有的两家基金公司实现的。(中国证券报,2014-2019)

王健认为,目前的a股市场整体上并没有出现泡沫,而是在估值上处于极度分化的状态。超大市场的龙头股估值相对较高,而子板块和中小股的龙头股估值仍处于低位。任何资产的投资都应考虑估值水平。参照美股市场“美丽50”的经验,相对估值水平最终会回归市场平均水平,而行业龙头或相对被低估且受基本面支撑的中小股会有价值回归的机会。在目前的经济复苏和企业利润上升周期中,股市仍有良好的投资机会。

面对2021年初动荡的市场,我们可以尝试把钱交给一个不怕市场波动、历史业绩稳定、超额收益能力十足的基金经理王力可健,选择她的新基金中欧嘉轩混合基金(A: 010947),坚持长期持有。毕竟专业的事情还是要专业的人来做吧?

基金有风险,投资要谨慎。基金过去的业绩并不能预测其未来的业绩,基金经理管理的其他基金的业绩并不能保证基金的业绩。本产品由中欧基金管理有限公司发行和管理,代理机构不承担产品的投资、赎回和风险管理责任。

截至2020年,王建管理的所有基金的完整业绩:中欧嘉泽(王建管理期:2018年1月26日至今)自2018年至2020年及成立以来分别增长-7.95%、53.74%、63.40%和138.39%,业绩基准分别增长-16中欧新动力(王建管理期:2016年1月3日至今)增长-16管理期以来业绩及基准:138.81%,52.57%;中欧养老金行业(王建管理期:2016/11/3-至今)自2016-2020年成立以来,分别增长了5.80%、15.88%、-17.86%、70.01%、43.46%和152.50%,业绩基准分别为5.05%和152.50%。迄今为止管理期间的业绩和基准:133.15%,47.35%。自中欧嘉禾三年控股期(王建管理期:2020年5月28日至今)成立以来,业绩和基准涨幅分别为39.75%和26.20%。光大动力更倾向于2010-2014年的业绩基准分别为-5.21%、-12.52%、6.12%、-3.3%和32.28%。


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